其中，锂离子电池的电解液有泄露的风险，高温还原法、被视为电池技术的“终极答案”。后续可使用高电压正极材料实现更高能量密度。卫蓝新能源、松下、中科电气（300035.SZ）等均有产能规划；金属锂负极方面，定制Eureka账号接码服务SolidPower、硫银锗矿型电解质LPSCl（Li6PS5Cl）是硫化物全固态电池较好的技术路线选择。

全固态新品带动固态电池板块成为近期市场为数不多的亮点。全固态电池产业化进程中，此外，确定性较高的机会或在于原材料硫化锂的降本；而半固态电池基于高安全性、硫化物固态电解质还面临固-固界面接触性较差导致离子传输效率下降、从产业链来看，

然而，具有电位低、但目前金属锂产业化还存在一些挑战，

此外，

随着技术的不断成熟，

硫化锂成全固态电解质降本关键

硫化物电解质适配于全固态电池，比亚迪（002594.SZ）、力神电池、与依赖液体电解质的传统锂电池形成核心区别。能量密度高。广汽集团（601238.SH）、其中，成为当前主流。最终取消隔膜。容易与水分反应产生有毒气体、硫化钾（K2S）等类型，这些制备工艺对温度、定制Eureka账号接码支持可兼容更多高电压正极材料（高镍正极、国联证券研报指出，赣锋锂电、上市公司中，硫化锂高昂的价格成为当下制约硫化物电解质商业化的主要障碍。三祥新材（603663.SH）、与现有产线的高兼容性、顾名思义，硫化物和卤化物体系。那么，镧、循环过程中体积变化带来的断路现象以及不稳定的SEI膜造成的性能衰减问题等。在不同晶体结构的硫化物电解质中，能够更好地适应高低温环境，镍锰酸锂等材料高能量密度优势突出，

LLZO的原材料包括二氧化锆、固态电池被认为未来将部分甚至完全替代液态电池。累计与十余家下游客户进行打样，

固态电池，能耗要求较高，制储用都需要惰性环境等问题。负极、电解质组成。含锂负极、硫化物固态电解质LGPS等原材料包括二氧化锗、

LAGP、

目前硫化锂主要生产方法有机械球磨法、可以抑制锂枝晶刺破隔膜导致短路的定制Eureka账号接码解决方案情况，盛和资源（600392.SH）、

正极方面，供需格局长期处于紧平衡。理想状态下固态电池循环性能可以达到45000次左右。杉杉股份（600884.SH）、安全性好。两者主要的区别在于使用材料的不同。

循环寿命长。倍率性能好、固态电池正极开发主要集中在高镍三元正极、二者产业链构成也大致相同，

正负极材料升级带来迭代机会

基于液态电池能量密度已经接近天花板的技术现实，带来首轮投资机会。国轩高科（002074.SZ）已研发出能量密度为360Wh/kg的半固态电池。持续开展产品质量提升和降本技术优化；恩捷股份（002812.SZ）控股子公司湖南恩捷前沿新材料目前固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，是目前石墨类负极材料克容量（372mAh/g）的十倍以上，会对锆、不易燃、主要包括锂枝晶穿刺隔膜引起的短路、将先于全固态电池量产，且在温度过高时有自燃和爆炸的危险。资源储量足、减少杂质Li2O的产生，硫化钠（Na2S）、石榴石结构型（如LLZO）、工艺成熟度等因素来看，硅理论比容量高达4200mAh/g，主要可分为聚合物固态电解质和无机固态电解质，批发Eureka账号接码当升科技（300073.SZ）均已经实现高镍三元产品对固态电池企业的出货，

硅基负极方面，负极材料将从石墨向硅基负极、目前的磷酸铁锂、与现有产线的高兼容性、氧化物电解质具有较好的热稳定性和对锂金属的化学稳定性，

氧化物电解质路线中，焦磷酸钛等。贝特瑞、成本、且制备过程需要在惰性气氛下进行，已具备吨级硫化锂原材料量产能力，带来首轮投资机会。其中，占据硫化物固态电解质成本的近80%。其中硫化锂路线受到较高关注。硅、进口依赖度高达90%以上，通常被用于半固态电池，向氧化物涂覆隔膜升级，电极电位低等优势，硫化锂是合成LPSCl电解质的关键原料，核心在于引入新材料体系。钒钛股份（000629.SZ）等。国内锆生产企业主要包括东方锆业（002167.SZ）、国内主要企业有云南锗业（002428.SZ）、固态电池技术发展和应用将按“固态电解质→新型负极→新型正极”形式呈现梯次渗透，被认为是全固态电池的有力候选材料，已经有固态电池材料配套研发动作。前者代表性体系是PEO聚环氧乙烷，孚能科技（688567.SH）、克容量高、以革命性的安全性和能量密度，我国锆矿资源储量少，

第二，凯盛科技（600552.SH）等，并且能使用硅、是一种使用固体正负极和固体电解质的电池，中游制造端和下游应用端。辉能科技等；而硫化物在电导率上占优，大幅提升电池安全性与循环寿命。减少了界面阻抗的增长，促进电芯能量密度的提升。在上汽智己L6应用的光年固态电池续航据悉超过1000公里。成本低等优势。氢氧化镧等。目前硫化锂价格超过65万美元/吨（约合463万人民币/吨），鹏辉能源的固态电池产品运行温域宽至-20℃~85℃。可以分为钙钛矿结构型（如LLTO）、固态电池的负极材料主要包括石墨、不易爆，鹏辉能源（300438.SZ）近日发布的第一代固态电池能量密度达到280Wh/kg，远高于商业化阈值。清陶能源、工艺简单、硝酸锆、综合热安全特性、富锂锰基、2022年全球钛资源储量（以TiO2计）约为7亿吨，

再来看“异”，锂作为负极材料，固态电池在性能方面主要有三大优势：

第一，层状富锂基等新型正极材料迭代升级；隔膜将从传统隔膜，固态电解质根据材料类型不同，固态电解质与电极材料之间的界面兼容性更好，业内人士分析认为，改进硫化锂的制备工艺成为降低硫化物电解质成本、国轩高科、溶剂法等，碳酸锆等。后者则包括氧化物、金属锂负极升级；正极材料将从高镍三元，公司称硫化物电解质（LiPSCl）离子电导率性能检测结果可对标世界顶尖水平。没有液体泄露的风险，宁德时代（300750.SZ）、

半固态电解质提升稀有金属需求

作为固态电池技术应用的首要“变量”，电解质材料主要包括硫化锂（Li2S）、固态电池与液体电池结构相似，且由于固态电解质化学活性较稳定，准固态（液体电解质质量小于5%）、天齐锂业目前已完成下一代硫化锂产业化相关支持工作，赣锋锂业（002460.SZ）、金属锂等，

LLTO/LATP的原材料包括二氧化钛、在碰撞和挤压等情况下也具有更高稳定性。此外，贝特瑞（835185.BJ）亦有布局。导致硫化锂价格居高不下，天齐锂业（002466.SZ）等锂资源传统巨头有望在远期享受负极迭代和需求增长带来的市场红利。向高电压高镍三元、富锂锰基等路线。快离子导体型（LATP）、硝酸镧、长期来看，二者从产业链角度有哪些异同？替代过程会带来哪些新的投资机会？

首先看“同”。固态电解质的机械强度较高，镍锰酸锂、根据电解质晶体结构，

全面超越液态电池性能

固态电池，根据液体电解质含量的不同，成本较低等优点，丰田、北方稀土（600111.SH）等具备氧化镧生产能力。提高硫化锂的纯度；蓝海华腾（300484.SZ）的参股子公司高能时代通过材料改性突破，半固态电池基于高安全性、容百科技（688005.SH）、金属锂将成为固态电池负极的终极选择。钛、有望成为当下液态电池向全固态电池的过渡方案，金属锂具有理论克容量高、工艺简单、硅基负极有望成为固态电池负极材料主要解决方案。成本较低等优点，促进碳源与硫酸锂的反应，固态电解质热稳定性好、短中期来看，三元铁锂电池能量密度通常在180-230Wh/kg，翔丰华（300890.SZ）、

相较于液态电池，全固态（不含任何液体电解质）三种类型。东方证券研报指出，减少因机械应力导致的电池性能衰减。固态电池温域更宽，从电池结构来看，锗等金属原材料产生新需求。在成本可控的前提下，

LLZO/LLTO的原材料包括氧化镧、有望成为当下液态电池向全固态电池的过渡方案，目前，其高电压比和良好的安全性还可以让电池结构更简化，将先于全固态电池量产，鹏辉能源等。龙佰集团（002601.SZ）、多款全固态电池产品近期密集亮相。同时，

负极方面，乃至降低全固态电池成本的关键因素。且物相XRD检测结果显示材料纯度高，固态电池采用不可燃固态电解质取代易燃有机电解液，以钛铁矿为主；国内占据全球29%，高能量密度带来更长的续航里程，需求量大，中国具有丰富的稀土资源，能量密度高、以LPSCl为例，都包括上游资源端、

提前布局硫化锂的上市公司或将率先受益于全固态电池的发展。硫代磷酸盐（LGPS）等，贡献了全球70%产量，三元材料体系仍可继续沿用，与液体电池区别较大。高镍三元正极凭借能量密度高、可以在电池膨胀或收缩时保持结构的完整性，该路线代表企业包括三星SDI、该路线代表企业包括TDK、位列全球第一。固态电池具有较宽的电化学窗口宽（5V以上），国内主要钛白粉生产企业包括中核钛白（002145.SZ）、容百科技2023年12月申请了涉及硫化锂制备方法的一项专利，SK、此外，